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around,蝌蚪,物流公司-拉课实验室-汇聚全球经营-共创美好新地球

2019年10月09日 10:59:16     作者:admin     分类:我们的头条     阅读次数:271    

来历:国泰君安证券研讨

开工在即,国泰君安微观、战略及固收团队别离发布陈述,从国外商场、国内商场、全球大类财物、A股商场节后战略四个方面梳理了十一期间的海内外重要事情。

首要定论如下:

1、美欧日PMI创新低,全球资本商场股跌债涨,联储再降息猜想升温。

2、特朗普弹劾案继续发酵,特朗普虽无近忧,但向我国进一步施压概率下降。

3、美国宣告对欧盟加征关税,欧盟表明将采纳反制办法。

4、内外部环境好于预期,节后A股商场有望反弹。  

01

海外商场】

全球经济继续放缓

1、特朗普弹劾事情继续发酵

十一长假之前,以民主党为首的美国众议院宣告对特朗普施行弹劾(延伸阅览:《特朗普会被弹劾吗?》)。

值得留心的是,“乌克兰电话门”事情之后,美国政界对弹劾特朗普的拥护率加快上行,初次显着地超越了对立率。

▼电话门后

弹劾拥护率敏捷超越对立率

数据来历:Five Thirty Eight,国泰君安证券研讨

据外媒报导,长假日间,众议院相关委员会密布传唤特朗普团队成员,但白宫方面并不予以合作——特朗普身边的相关工作人员(国务卿蓬佩奥、特朗普私家律师朱利安尼等)现在在被众议院相关委员会传唤,但当地时间4日早些时候,白宫已宣告强硬声明,表明在弹劾调抄获众院全体投票经过之前,不会予以合作。

另一方面,新的告密者正在呈现。《纽约时报》5日报导:又有一名“通乌门”知情人员,正在考虑是否应该申述,并到国会作证。

全体来看,现在两党对待“弹劾事情”心情分解显着:

▼在弹劾问题上

心情相同呈现明显的“党派特征”

数据来历:Five Thirty Eight,国泰君安证券研讨

#民主党关于弹劾共同较强。

此前共同不肯发起弹劾的佩洛西心情改变,一个重要原因便是民主党党内弹劾呼声很强。

#共和党党内张望心情稠密。

与此比照,共和党党内大佬尚鲜有对特朗普“电话门”正式表态,大多保持沉默,张望气氛较为稠密。

国泰君安研讨团队以为,在国内压力骤增之下,特朗普政府在中美交易问题进步一步施压的可能性下降。2、美欧日PMI降至十年内最低水平,美国非农不及预期,联储降息预期升温长假日间,美欧日PMI数据相继发布,数据全体继续继续下滑并坐落缩短区间,总量和多个分项数据均创下数年来的新低。

▼美欧日PMI继续创新低

数据来历:Wind,国泰君安证券研讨

相较而言,非农数据尽管不及预期、量缩价跌,但恶化程度有限。

受此影响,PMI数据发布后跳升的降息预期,在非农数据发布后略有下降。

▼PMI数据发布后,降息预期跳升

非农数据发布后,降息预期小幅降温

数据来历:Wind,国泰君安证券研讨

从经济基本面来看,美国经济缺少亮点,仍在继续放缓之中,可是在接连两次降息之后(前史上的“防备式”降息进程均匀为3次),商场对进一步降息的预期也有所降温。

10月4日,美联储主席鲍威尔在美国华盛顿宣告简略说话,表明美国经济现在仍很稳健,美联储正在研讨有助于完成其2%通胀方针的战略,但其并未在说话中给出对未来利率走势的清晰指引。

现在来看,联储再次降息是大概率事情,可是进一步的操作或需求更明显的阑珊信号。

3、美国对欧盟加征关税,欧盟表明将采纳反制办法

10月2日,美国发布对欧盟征25%关税产品清单。

美国交易代表办公室发布了一份具体纳税清单,其间美国将从10月18日对欧盟的大型民用飞机征收10%的关税,对欧盟农产品、工业品征收25%关税。

美国交易代表办公室在声明中弥补,美国有权随时进步关税或更改受影响的产品。

同日,欧盟委员会主席容克表明,欧洲会一直保卫在互惠互利准则下的自在公正的交易,“假如谁要向咱们的产品加征关税,咱们会以相同的方法进行回应。”

4、英国:脱欧商洽再次延期。

10月5日, 欧盟方面回绝英国要求本周末举办脱欧商洽的恳求。欧盟委员会表明,英国首相约翰逊新提出的脱欧计划,没有为敲定脱欧协议供给任何根据。

5、其他国家:澳洲、印度降息,日本将消费税提至10%

10月1日,澳大利亚联储五个月内第三次降息,将现金利率下调25个基点至0.75%,契合商场预期。这也意味着,澳大利亚的基准利率再创前史新低。

10月1日, 日本政府自10月1日起正式将消费税进步至10%。这是日本自2014年将消费税从5%升至8%后,时隔5年再次进步税率。日本之前的两次消费税增税,都构成接下来数月的消费数据低迷。

10月4日,沙特动力大臣阿卜杜勒阿齐兹表明,沙特已彻底康复了石油产出,现在其要点是沙特阿拉伯国家石油公司的上市。阿卜杜勒阿齐兹表明,沙特原油产能现在到达1130万桶/日,并称此前突击事情是要损坏沙特作为“牢靠、安全和可信赖产油国”的名誉。

10月4日,印度央行年内第五次降息。印度储藏银行(RBI)4日将基准回购利率下调了25个基点至5.15%,这是该行今年以来第5次下调基准回购利率。印度央行一起将印度GDP增速预期大幅下调。

02

【国内商场】

十一旅行消费创记录

1、十一旅行消费创记录。

10月6日,文明和旅行部数据显现,十一旅行消费创纪录。

十一假日前四天,旅行消费再创前史新高,全国景区合计招待游客5.42亿人次,同比增加8.02%;完成国内旅行收入4526.3亿元,同比增加8.58%。其间,仅4日一天,全国景区招待游客就达1.36亿人次,同比增加7.44%。

2、新疆塔里木盆地发现千亿立方米大气田。

10月4日,我国石油音讯,新疆塔里木盆地发现一个千亿立方米的大气田。此前,9月29日,我国石油刚发布了在鄂尔多斯盆地、四川盆地的两项非常规油气范畴的严重勘探效果,其间在鄂尔多斯盆地勘探发现了10亿吨级大油田——庆城大油田。

3、人民币汇率略有增值

截止10月4日,离岸人民币即期汇率为7.1128,较9月底微幅增值3bp。

▼9月以来离岸人民币汇率略有增值

材料来历:WIND,国泰君安证券研讨

03

【全球大类财物体现】

股跌债涨

从全体上来看,全球大都权益商场呈现跌落,债市普涨,大宗产品则涨跌纷歧。

▼全球首要财物价格变化状况

(9月30日-10月4日)

材料来历:WIND,国泰君安证券研讨

1、权益商场:先跌落、后反弹、全体呈现动摇态势

如前所述,长假一周,兴旺经济体发布的PMI数据连创新低,但随后引发了央行宽松预期的上行,一起美国周五发布的非农数据相较PMI数据并没那么失望。

因而,欧美股市遍及先跌落、后反弹,全体呈现动摇态势。

▼美股先跌落后反弹

数据来历:Wind,国泰君安证券研讨

本周全球首要权益商场体现较差,规范普尔500指数跌落0.33%,道琼斯工业均匀指数跌落0.92%,富时100(英国)跌落3.65%,法兰克福DAX指数跌落2.97%,意大利ITLMS指数跌落2.39%。

▼全球首要权益商场大都跌落

材料来历:WIND,国泰君安证券研讨

2、债券商场:除日本国债外,各国国债在经济弱、宽松起的数据和预期之下,遍及上涨

上星期一,日本国债一度暴降,但事出有因。从下图中咱们能够看出,日本长端国债的明显调整,来自日本央行和日本养老金的调整。

▼日本国债一度暴降

长端短端体现不同

数据来历:Wind,国泰君安证券研讨

周二,日本央行(Bank of Japan)宣告,上调10月份1-3年期国债的购买规划区间,下调4种长债购买规划区间,其间在10月份,25年期限以上的国债购买区间下限下调为零。

而政府养老金出资基金(Pension Investment Fund)也表明将调整财物装备规划,转向购买更多外国债券。

而从上图中能够看出,长端遍及调整8-10bp,而短端仅为2bp左右,长端和短端的调整起伏有明显差异,这显现BOJ关于不同期限的购买规划的差异化处理,可能是导致此次暴降的直接原因。

▼日本央行很多购买本国国债

数据来历:Wind,国泰君安证券研讨

不过日债暴降关于国内债市影响很小。

站在我国的视点,外债商场对国内的影响更多的经过心情层面,关于国内债市出资者而言,日债相对重视度较小,相关于美债而言,日债对国内债市心情的冲击有限。

▼日债“暴降” VS 国内债市

数据来历:Wind,国泰君安证券研讨

3、大宗产品商场:涨跌互现

波罗的海干散货指数(BDI)跌落4.85%。遭到沙特产值逐步康复的影响,NYMEX原油跌落5.64%,IPE布油跌落4.49%。CBOT玉米上涨3.49%,CBOT大豆上涨3.74%。

▼大宗产品涨跌纷歧

材料来历:WIND,国泰君安证券研讨

04

【A股商场战略】

掌握节后反弹时机

从国内外各项条件来看,全体环境好于预期,节后商场有望反弹。

从国内来看,9月底发布的国内PMI好于预期,缓解经济失速忧虑,去库存挨近结尾,年内有望呈现盈余底。三季报预告显现上市公司盈余增速有望环比改进。

从世界来看,十一后的一周刘鹤副总理将率团赴华盛顿举办第13轮中美经贸高等级商量,估计对商场构成必定利好。

十一期间外围股市有所跌落,但A股节前调整充沛,现已反响失望预期,因而节后有望反弹。

从前史数据来看,曩昔20年,十一开市至10月15日均匀涨幅为正且上涨概率为65%,但10月均匀涨幅为负,因而10月有先抑后扬的特征

▼近20年A股十一后开市至10月15日

商场均匀涨幅为正

数据来历:Wind、国泰君安证券研讨

▼近20年10月A股均匀涨幅为负

数据来历:Wind、国泰君安证券研讨

10月的体现而言,9月整月的体现比9月末的体现影响更大。考虑到2019年9月A股先扬后抑,整月上涨0.77%,10月有望连续上涨趋势。

▼9月末体现好的状况下

十一开市后及10月体现更好

数据来历:Wind、国泰君安证券研讨

▼9月体现好的状况下

十一开市后及10月体现更好

数据来历:Wind、国泰君安证券研讨

因而,咱们主张掌握节后商场反弹时机,要点重视科技股调整后的布局时机,四季度掌握肯定收益,布局新β职业:银行、券商、传媒、轿车。

来历:金融界网站

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